尿素冬储仍需等待

　　今年从春耕开始，尿素市场直接进入下滑通道，再也没有出现像样的反弹行情。不过，从最近几周的尿素报价上来看，价格下滑趋缓。笔者认为，总体来看，尿素后市仍是利空因素大于利好，现阶段经销商买断冬储仍存在较高风险，建议进一步等待市场机会。

　　本轮下跌基本上属于历史上下跌时间最长的一次，从去年5月到现在的9月，长时间下跌已经超过了2008年金融危机时的暴跌。目前尿素价格1600元（吨价，下同）也距离2009年9月的最低点1510元不太远了。在市场如此低迷的情况下，尿素企业的盈利水平还是出乎意料的高。这让我们有理由相信，在市场销售不景气的情况下，企业仍有足够的理由让步。

　　现阶段处于尿素出口低关税窗口期，7月在国际低迷的情况下，中国尿素出口量仍达131万吨，再加上港口将近200万吨的存货，可以看出中国尿素急于销往国际市场来缓解国内的销售压力。这也进一步给了国外贸易商压价的机会，因此，窗口期尿素价格大幅反弹的希望不大。

　　据初步统计，去年全年尿素行业整体开工率在77%附近，而今年1～9月的开工率在76%附近。今年开工率没大降主要还是生产成本走低，在需求低迷、产量有增无减的行业大背景下，很难出现反弹的机会。

　　大部分经销商均看空后市，采购意愿不大，即使后期有用肥也是采取联销的方式采购，轻易不买断。流通渠道不畅通，从一个侧面反映出整个产业链的脆弱和现代市场营销方式的缺失。

　　下半年有近500万吨的新增产能将投放到市场，这些低成本新增产能将在一定程度上打压市场心理价位。