BPC联盟突然分家 预计钾肥价格下跌25%

全球钾肥两大卡特尔之一的BPC（Belarus Potash Corporation）昨日出现分裂，其主要成员俄罗斯的Uralkali宣布退出这个出口卡特尔，这使得整个钾肥板块的股票大跌。

　　全球钾肥两大卡特尔之一的BPC（Belarus Potash Corporation）昨日出现分裂，其主要成员俄罗斯的Uralkali宣布退出这个出口卡特尔，这使得整个钾肥板块的股票大跌。

　　FT将此举类比成OPEC的分裂，Bernstein分析师Jeremy Redenius认为：“这就好比是沙特退出Opec，这在钾肥行业是非常重要的问题。”全球钾肥市场共有两个卡特尔存在，分别是BPC和北美的Canpotex，后者成员包括 PotashCorp of Saskatchewan（PCS）、Agrium和Mosaic。这两个卡特尔联手将钾肥价格维持在远超边际生产成本的水平上。

　　Uralkali（URKA）指责其白俄罗斯伙伴Belaruskali违反协议，在卡特尔之外出售钾肥。Uralkali预计钾肥价格将在卡特尔破裂后下跌25%。

　　在Uralkali宣布其决定后，全球七大主要的钾肥生产商的市值总额蒸发200亿美元。BMO资本的分析师Joel Jackson将其称为“我们当前所理解的钾肥市场已经终结了”。

　　高盛在其研报中写道：在7月29日的董事会后，Uralkali决定停止通过BPC出口钾肥，而是将所有出口通过Uralkali Trading来执行。此举意味着Uralkali已将策略从“价格优先（price over volumes）”变为“数量优先（volumes over price）”，目标在2013年出口1050万吨，在2014年出口1300万吨。

　　在全球钾肥行业供给结构性过剩的大背景下，此举将会带来更加激烈的竞争，并导致价格快速大幅跌至边际生产成本，高盛团队的估计是300美元/吨（高盛此前对钾肥价格的预计是2013下半年445美元，2013全年486美元，2014年520美元分别对应）。

　　高盛指出，URKA是全球成本最低的生产商（交付时的现金成本为171美元/吨，而离其最近的同行成本也在205美元/吨，而行业平均现金成本为240美元/吨），此外，必和必拓也在密切关注钾肥价格的前景。该公司正在决定是否投入巨资开发加拿大的矿山。